投资要点　　导致拔估值行情结束的核心因素是政策收紧和外部负面冲击、估值情绪过高、行业轮动完成等。复盘2005年以来的A股7次“拔估值”行情（盈利走弱但大盘上涨），可以看到：（1）上证综指平均涨幅为21.9%，平均持续53个交易日。（2）导致拔估值行情结束的因素有：一是政策收紧和外部负面冲击是核心因素，如2009年2月美债收益率快速上行、2012年3月地产政策收紧、2019年4月央行重提“把好货币供给总闸门”、2022年7月美联储加息、2023年2月美联储加息预期强化、2024年10月严禁信贷资金入市等。二是估值和情绪过高也可能导致拔估值行情见顶：行情见顶时全A换手率分位数一般会上升至65%以上、成交额从最低点至最高的上升幅度在57%-743%不等、上证综指PE分位数可能上升至50%以上。三是蓝筹补涨等行业轮动完成也是行情见顶的标志之一。

　　日前，长沙的问界M9车主张先生向澎湃公众互动平台“服务湃”反映称，6月17日，他开启智驾系统驾驶华为问界M9行驶时，遇到地铁施工护栏后，车辆调转方向幅度过大，致M9右前方撞上一辆从其右后方驶来的一辆商务车，致两车受损。长沙交警判定张先生承担事故的全部责任。张先生认为，智驾系统在转向时转向幅度较大，且全程未发出接管提醒、未触发自动紧急制动系统，导致车祸发生。

　　6月30日，美股三大指数集体上涨，纳指与标普再创历史新高。截至发稿 ， 道指涨0.35%，纳指涨0.25%，标普500指数涨0.24%。