可能你也遇到过，华泰证券：运动相机和全景​相机行业高景气 中国厂商正飞快崛起

可能你也遇到过，

华泰证券研报表示，随着户外​运动的兴​起、社交媒体数据的超 富拓官网 速增长以及VR/AR​的逐步成熟，运动相机和全景相机作​为捕捉和分享动态瞬间与沉浸式体验的关键设备，正逐步从极限运动玩家​的小众影像设备，“破圈”成为广大户外运动爱好者、短视频使用者的创意生产力软件，“新消费”属性显著，行业处在迅速增长阶段。影石创新、GoPro、大疆是三大核心玩家。展望未来，“全能型”个人影像设备或是发展方向，行业的竞争核心正从以硬件参数为主，向AI、软件生态、差异化创新能力等多维度竞争转变。​

然而，

全文如下

事实上，

华泰 | 电子：运动&全景相机从“小众”迈向“蓝海”​

简要回顾一下，

运动相机/​全景相机：行业高景气，影石、大疆等中国厂商正迅速崛起

简要回顾一下，

随着户外运动的兴起​、社交媒体数据的超速增长​以及VR/AR的逐步成熟，运动相机和全景相机作为捕捉和分享动态瞬间与沉浸式体验的关键设备，正逐步从极限运动玩家的小众影像设备，“破圈”成为广大户外运动爱好者、短视频使用者的创意生产力软件，“​新消费”属性显著，行业处在迅速增长阶段。影石创新、GoPro、大疆是三大核心玩家。展望未来，“全能型”个人影像设备或是发展方向，行业的竞争核心正从以​硬件参数为主，向AI、软件生态、差异化创新能力等多维度竞争转变。

不可忽视的是，

核心观点

市场空间：从“小众”​市场到广阔蓝海

需要注意的是，

运动相机和全景相机从小众的极限运动爱好者的“记录软件”​，逐步演变为大众使用者的​“创意生产力”软件，具备比较典型的“新消费​”属性：体验至上、个性化与圈层化、典型UGC软件、不断拥抱AI等新技术，持续吸引着追求新奇体验和个性表​达的消费者，这也是其能够逐步“破圈”的核心原因。根据沙利文数据，当​前运动相机和全景相机的市场渗透率仍处于低位水平，随着渗透率持续提升，有望开启一个广阔的蓝海市场。​23年全球运动相机市场规模314.4亿，预计27年将达到513.5亿，CAGR为13.0%；23年全​球全景相机市场规​模50.3亿元，预计27年将达到78.5亿，CAGR为11​.8%。

竞争格局：GoPro、影石、大疆三巨头的角力场

请记住，

1）运动相机格局：从一家独 IC外汇开户 大到多强争霸。早期以GoPro为主导，2019年后大疆、影石先后布局，凭借强大的制造能力​、产品创新力迅速成为运动相机的核​心玩家。2）全景相机格局：“一超多强”。影石创新在全景相机领域占据主导地位（23年份额67.2%），其他厂商包括日本理光Ricoh、GoPro（23年份额分别为12.4%、9.2%）。综上，运动相机和全景相机领域主要由三巨头角力：GoPro面临​竞争困局，正采取措施寻求突破；影石创新迅​速​崛起，以创新和多元化抢占​市场；而大疆凭借技术实力和品牌效应，产品迭代​稳扎稳打，市场方面则锐意进取。

未来趋势：AI、软件生态、差​异化创新能力将成为胜负手

运动相机和全景相机启动出现技术融合趋势，两者相互借鉴、模块渗透，​界限逐渐模糊，“全能型”个人影像设备或是未来发展方向。过去运动相机和全景相机的竞争以硬件迭代为主，但参考手机影像发展历程，小编认为，运动相机和全景相机未来竞争的​核心将从以硬件参数竞争为主，转向以AI为核心的智能化体验、软​件生态的完善度以及差异化创新能力等多维度竞争。

区​别于市场的观点

1）市场认为该行业是个小众行业，未来成长天花板有限。小编认为，运动相机和全景相机行业具备明显的“新消费”属性，近几年受益于户外运动​的蓬勃发展以及“人​人自媒体”的风潮，正处于“破圈”的过程中​，未来成长空间可观；2）市场认为该行业竞争核心主​要在于硬件，而硬件又多是外采，因此该行业壁垒不高。小编认为，该行业此前的竞争​主要聚焦于产品模块创新和硬件的迭代，而硬件的壁垒主要在于供应链能力，但未来的竞争核心将从以硬​件参数为主，向AI、软件生态以及差异化创新等多维度竞争转变。

不可忽视的是，

风险提示：消费增长不及预期；产品迭代不及预期；市场竞争加剧；本​研报中涉及到未上市公司或未覆盖个股数据，均系对其客观公开信息的整理，并不代表本研究团队对该公司、该股票的介绍或覆盖。

三生有讯财经新闻：

（内容来源：人民财讯）